资金面重返宽松，央行加大公开市场操作力度。继上周四3年期央票发行创纪录之后，本周3月期央票也将放量发行，如此一来，本周将为9周来央行首次实现净回笼。

3月期央票放量发行

央行公告显示，周四(7月21日)在公开市场招标发行800亿元3月期央票，发行规模较上周的450亿元环比增加近八成，较再前一周的100亿元大增7倍，创近4个月新高。

此前，市场流动性紧张，3月期央票发行量持续维持在百亿以下的地量，甚至因需求不足而暂停发行。随着资金面紧张格局的缓解，3月期央票的需求强势反弹。

因本周到期资金量仅为940亿元，若不考虑91天期正回购操作，本周央行在公开市场将实现净回笼310亿元，为9周来的首次净回笼。

此前，为缓解资金“旱情”，央行在公开市场已连续8周净投放，累计向市场注入资金达9370亿元。

某大行交易员对记者表示，央行近万亿的资金投放已见成效。现在钱多了，央票需求也恢复了，净回笼也是在意料中。

不过他还表示，因为本周1年期央票发行量为450亿元，仅为3月期央票800亿元发行规模的六成左右，且3月期央票一二级市场利率仍倒挂，因此不排除该800亿元发行量中有定向需求的可能。此前，5月底和6月底的1年期央票突然放量发行，分别包含中行200亿元和工行500亿元的定向需求。

尽管3月期央票发行量骤增，但业内人士表示，央行维稳意图明显，政策动向还不明朗，3月期央票发行利率持平的概率较大。

资金面“旱情”全面缓解

央行公开市场操作“调头”重返净回笼，标志着银行间市场流动性重返充裕。

数据显示，周三银行间债市现券收益率变动不大，隔夜质押式回购加权平均利率报收1.4749%，大致与前交易日持平，7天质押回购加权平均利率报收1.84%，较前收盘微涨3个基点。

一股份制银行交易员分析，目前银行间市场资金面保持宽松，资金供需平衡；资金供给主要来自大行，而需求来自中小银行。

来自中国货币网的数据显示，周三国有银行通过质押式回购融出资金1438亿元，政策性银行亦融出资金709亿元；而城商行则通过质押式回购融入1056亿元。

不过，该交易员亦指出，目前二级市场现券走势呈胶着状。“股市低位反弹，分流了部分债市资金，二级市场的调整压力增大。”

而财政部昨日招标发行的280亿元7年期国债，认购倍数1.41倍，中标利率2.76%，低于二级市场同期水平6个基点。

中央国债登记结算公司的国债收益率曲线显示，7年期固息国债最新收益率报在2.8200%。（来源：每日经济新闻）